10万亿中国版QE要启动?地方债再引关注

2020-08-07

10万亿中国版QE要启动?地方债再引关注
传中共央行将购买高息地方债启动QE

(看中国记者李正鑫综合报导)10日晚间一个消息广为流传:将出台10万亿元QE计划,全面置换地方政府存量债务,由央行再贷款买单。中共财政部副部长朱光耀11日否认该消息。不过不断增多的地方政府债务如何处置再次引发关注。

传闻中共政府将出台10万亿元规模QE

3月10日晚间一个消息流传,经过不断发酵11日震动了中国的金融市场。有传闻称中共央行可能会在不久后祭出中国版的QE (量化宽松)行动,通过由央行收购地方债务的方式,达到同时解决市场流动性和地方债务压力这个效果。

传闻置换方式是中央赋予地方政府发行特别地方债的权限,面向特定投资者发行,例如国开行这样的政策性银行,然后通过央行再贷款来认购,这意味着相当于中共央行直接购买高息的存量地方政府债务,类似于美联储的QE。

这个传闻是由两个消息产生的发酵。一个是上周在中共财政部的“两会”新闻发布会上,中共财政部长楼继伟在回答记者关于地方债务危机的问题时称,“必须开前门、堵后门,同时还要防止出现系统性风险”。所谓开前门,指的是赋予地方政府发债权限。堵后门,指的则是逐步消化解决存量债务;同时,《经济观察报》报道中共财政部已批复3万亿元的存量债务置换,1万亿元的额度已批复至各省财政厅。

另外一个则是经济学家刘煜辉的分析。据大陆媒体报道刘煜辉称,“相信财政部将在未来置换10万亿元级别的高息地方债,中国版QE将一举大幅度降低中国债务市场利率水平”;“我相信,这一举措标志央行有迹象启动超级宽松的贷币政策,以实现债务货币化和反通缩目标”。

10万亿中国版QE要启动?地方债再引关注
传中共央行将购买高息地方债启动QE

官方否认启动QE 地方债处置引关注

中共财政部财政科学研究所金融研究室主任赵全厚表示,置换存量债务,就是在财政部甄别存量债务的基础上把原来融资平台代表政府的理财产品、银行贷款,期限短,利率高的债务置换成低成本,期限长的债务。

对于市场传言的3万亿元存量债务置换将引发中国版QE,中共财政部副部长朱光耀11日表示,中国版QE是不实之词。地方债务置换是在中共国务院对地方债批准规模之下、企业与商业银行之间的契约行为。

近几年中共政府性债务风险引起了各界普遍担忧,尤其快速膨胀的地方政府债务更甚,已被视为未来中国经济发展道路上最大隐患之一。这些激增的地方债不断累积,已经成为中国经济潜伏的一颗“炸弹”。

据中共审计署公布的数据显示,截至2013年6月底,中共地方债已从2010年底的10.7万亿元人民币膨胀到2013年中期的17.9万亿元人民币。

2014年8月初,中共人大常委尹中卿曾向《中国经济周刊》记者表示,地方债的实际规模很可能超过30万亿元,地方政府除了显性债务外,还存在着较多隐性债务。尹中卿表示,地方债务已经进入集中兑付期,成为社会稳定和政治安全的重要隐患。

去年底的三亚财经国际论坛上,中共国家发改委城市和小城镇改革发展中心主任李铁透露,在地方调研的时候,走了十几个城市,地方官员称地方债上报数只报了10%,有些报了20%、30%,超过50%的都没有。

中共地方政府的债务不断滚动发生着变化,总量具体多少恐怕官方也无法获得具体数据。但从尹中卿和李铁的言论可以看出,详细的数据应该是十分惊人的。美国策略分析师罗伯特•达格认为,中共央行迟早将以购买地方政府不良资产的形式启动QE。
 

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